匯豐瘦身影響對華投資 長期盈利模式仍未清晰
匯豐控股的股東們可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這樣一個(gè)現(xiàn)象，隨著匯豐控股的業(yè)務(wù)線縮水，自己的荷包卻在不斷充實(shí)。
5月7日，匯豐控股公布2013年第一季度業(yè)績，集團(tuán)稅前利潤83.34億美元，同比增長95%，超出市場預(yù)期。且在2012年，匯豐控股年的股東回報(bào)率達(dá)到39%，成為英國富時(shí)100指數(shù)成分股中，派息最高的企業(yè)之一。
但從業(yè)務(wù)層面，匯豐控股卻在不斷失去領(lǐng)地。除了在去年12月以727億港元出售所持中國平安的股權(quán)，還在今年3月將在華運(yùn)營三年多的合資壽險(xiǎn)公司匯豐人壽的個(gè)險(xiǎn)銷售部門關(guān)閉。與此同時(shí)，匯豐控股最近在新加坡、印度、澳門等地也出售了一些業(yè)務(wù)。
匯豐控股為何如此大幅度地收縮中國及亞洲業(yè)務(wù)？此前匯豐控股一直對外聲稱，公司戰(zhàn)略上的核心亞洲市場包括澳大利亞、中國內(nèi)地、印度、印度尼西亞、馬來西亞以及新加坡。而且，對中國平安這樣的項(xiàng)目來說，在未來已并非有錢就可以買到。為何匯豐控股在長期持有之后突然賣出？匯豐控股此刻的中國及亞洲策略，將會(huì)使其丟掉未來重要市場？或者，匯豐控股預(yù)知某些市場風(fēng)險(xiǎn)，在提前進(jìn)行新的投資布局？
匯豐控股異于其他金融巨頭的做法，究竟意味著什么？它對中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)判也被廣泛關(guān)注。
匯豐控股最近對騰訊財(cái)經(jīng)回應(yīng)說：“中國是世界經(jīng)濟(jì)增長的最主要的動(dòng)力。匯豐將在這個(gè)策略性市場繼續(xù)投入，進(jìn)一步服務(wù)于中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”
更清晰的解釋或許只能由已就任匯豐控股行政總裁兩年多的歐智華（Stuart Gulliver）來回答。從匯豐控股的全球戰(zhàn)略來看，亞洲的這些收縮戰(zhàn)略中的一部分來自于他的“企業(yè)瘦身”計(jì)劃。
2011年5月，歐智華在履新僅5個(gè)月的時(shí)候，拋出了“節(jié)流計(jì)劃”，從此拉開了匯豐控股在全球范圍內(nèi)剝離非核心資產(chǎn)的序幕。截至目前，匯豐控股披露的出售項(xiàng)目已經(jīng)超過50個(gè)，非核心資產(chǎn)的出售，直接為匯豐節(jié)省了大量成本、減少了風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)，這對匯豐控股業(yè)績的拉動(dòng)立竿見影。
不過出售的金融資產(chǎn)中，包含多個(gè)中國地區(qū)的項(xiàng)目，匯豐需要良好的財(cái)務(wù)報(bào)表和穩(wěn)定的投資回報(bào)重新樹立行業(yè)威信，但匯豐控股經(jīng)歷構(gòu)架調(diào)整后，是否真正具備了長期“造血”能力，尚存疑問。
同時(shí)，伴隨業(yè)務(wù)收縮出現(xiàn)的裁員，對匯豐形象的影響有著升級(jí)的苗頭，這可能是匯豐控股未來繼續(xù)“瘦身”過程中，不得不面對的問題。
瘦身計(jì)劃出爐
匯豐控股的瘦身計(jì)劃始于2011年5月11日，當(dāng)時(shí)歐智華公開表示，匯豐控股的新策略是要成為先進(jìn)的國際銀行。為達(dá)到此目的，匯豐拋出了一個(gè)影響深遠(yuǎn)的“節(jié)流計(jì)劃”，按照計(jì)劃，匯豐會(huì)選擇增長較快的市場和業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，收縮其他市場的業(yè)務(wù)規(guī)模。為了做業(yè)務(wù)選擇，歐智華提出了五個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)，即為未來的經(jīng)濟(jì)潛力、與全球聯(lián)系是否相關(guān)、股本回報(bào)、成本效益比率、存貸比。這五個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)后來在匯豐內(nèi)部被稱為“業(yè)務(wù)過濾器”，凡是不符合過濾器標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)都會(huì)被出售。
歐智華稱，在全球各個(gè)相互聯(lián)系的市場中，將集中拓展工商業(yè)務(wù)和批發(fā)銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)也會(huì)在18個(gè)最適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)地區(qū)，專注發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)，而零售銀行業(yè)務(wù)，只會(huì)在有利可圖的經(jīng)營規(guī)模的市場開展。
2010年9月，匯豐控股宣布，2011年1月1日起，歐智華接替紀(jì)勤成為匯豐控股的行政總裁。現(xiàn)年54歲的歐智華，1980年加入?yún)R豐控股，就任總裁前的職務(wù)是匯豐控股的執(zhí)行董事兼歐洲、中東、環(huán)球業(yè)務(wù)主席。他曾建立及管理橫跨68個(gè)國家和地區(qū)的環(huán)球業(yè)務(wù)，曾在亞洲工作逾年，深諳亞洲事務(wù)。
匯豐的計(jì)劃是節(jié)省25-35億美元的成本，使成本效益比率達(dá)到28-52%。歐智華強(qiáng)調(diào)：“節(jié)流計(jì)劃的目標(biāo)不是收縮規(guī)模，而是創(chuàng)造空間。”
但較長的一段時(shí)間里，人們印象最深的仍還是收縮，而不是創(chuàng)造。在計(jì)劃拋出兩個(gè)多月后，匯豐將美國紐約州北部的零售業(yè)務(wù)分行網(wǎng)絡(luò)出售，作價(jià)約10億美元。此后項(xiàng)目削減一發(fā)不可收拾，出售美國卡業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)也被迅速提上日程。
一年以后，匯豐通報(bào)了瘦身成果。截至2012年5月17日，匯豐控股共出售了28項(xiàng)非核心資產(chǎn)，15000名全職員工被安排調(diào)職，年化節(jié)省成本20億美元。匯豐預(yù)期2013年底，節(jié)省25-35億美元成本的目標(biāo)可達(dá)成。同時(shí)匯豐控股再次確認(rèn)節(jié)流計(jì)劃的各項(xiàng)財(cái)務(wù)目標(biāo)：普通股本回報(bào)率12-15%，成本效益比率48-52%，普通股本第一級(jí)比率9.5%-10.5%。
與此同時(shí)，匯豐仍在重組美國業(yè)務(wù)，絲毫沒有停下縮減規(guī)模的腳步。
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